□“2026年新兴市场的表现有望系统性超越发达市场，这不仅是一个短期战术观点，而是我们基于中期趋势做出的全年核心战略判断之一。”赵耀庭称，新兴市场跑赢发达市场需要三个关键条件：一是美元进入贬值通道，缓解资金外流和债务压力；二是新兴市场央行有空间进行本地降息，释放流动性并刺激内需；三是国际油价维持在80美元/桶以下的相对温和区间，有效控制多数新兴经济体的输入性通胀
□对于A股市场，赵耀庭表示，经过深度调整后，在半导体自主化、人形机器人产业化、人工智能应用落地等多重驱动下，相关板块估值具备吸引力，并迎来基本面改善的拐点，2026年有望成为引领市场的关键力量
进入2026年，全球市场走势较为震荡，美股、亚洲股市、大宗商品、美元等各类资产的走势备受关注。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，2026年全球市场的一个核心再平衡主题是美元趋势的根本性转变，预计美元将进入温和而确定的贬值通道。在新兴市场央行降息空间打开、国际油价保持温和的共同作用下，新兴市场的表现有望系统性超越发达市场，成为全年核心战略配置方向。
美元趋势或将根本性转变
赵耀庭表示，2026年全球市场一个至关重要的再平衡主题，是美元趋势的根本性转变。他预计，2026年美元将开启一轮温和但确定的贬值周期。
“2026年新兴市场的表现有望系统性超越发达市场，这不仅是一个短期战术观点，而是我们基于中期趋势做出的全年核心战略判断之一。”赵耀庭称。
赵耀庭阐释了新兴市场跑赢发达市场需要的三个关键条件：一是美元进入贬值通道，缓解资金外流和债务压力；二是新兴市场央行有空间进行本地降息，释放流动性并刺激内需；三是国际油价维持在80美元/桶以下的相对温和区间，有效控制多数新兴经济体的输入性通胀。
在赵耀庭看来，当美元趋势发生逆转，全球资本配置的底层逻辑将随之重塑。“在资产配置战略上，我们计划在2026年显著且持续地增持新兴市场股票，这代表了我们对其相对价值和增长潜力的坚定信心”。
看好四大市场投资机会
赵耀庭尤其看好四个市场的投资机会。
一是中国A股市场，尤其是代表产业升级核心的科技领域。经过深度调整后，在半导体自主化、人形机器人产业化、人工智能应用落地等多重驱动下，相关板块估值具备吸引力，并迎来基本面改善的拐点，2026年有望成为引领市场的关键力量。
二是北亚地区的科技股集群。以韩国为代表的半导体、电子及高端制造产业链，将同时受益于全球科技周期复苏和区域供应链重构的双重红利，具备盈利弹性和成长性能见度。
三是印度股市。宏观基本面、改革及活跃的私人投资，共同构成了印度股市向好的基础。
四是拉丁美洲市场。随着通胀受控，巴西央行拥有充足的降息空间来刺激经济，企业盈利环境有望改善。同时，大宗商品价格若保持稳定，也将为资源丰富的拉美地区提供额外的增长支撑。
“这轮新兴市场的机遇将是结构性和差异化的，投资者要精挑细选，聚焦真正受益于全球再平衡、具备自身增长逻辑且估值合理的市场与板块。2026年，新兴市场有望从边缘回归主流，成为全球资产配置中不可或缺的组成部分。”赵耀庭称。
看好工业金属表现
关于大宗商品领域，赵耀庭更看好工业金属。这一偏好的核心逻辑在于对全球增长复苏与美元走弱两大趋势的预判。
他表示，工业金属如铜、铝等，是典型的周期性资产，其需求与全球制造业活动、基础设施建设、能源转型投资密切相关。若2026年欧洲财政刺激政策落地、新兴市场增长动能增强，全球工业需求有望获得支撑，从而提振工业金属的基本面。同时，美元计价的大宗商品在美元贬值时，往往会迎来价格上行动力。这两股力量可能形成共振，推动工业金属走出一轮行情。
相比之下，黄金的前景则显得更为复杂。赵耀庭认为，黄金仍存在坚实的结构性需求支撑，尤其是全球央行持续性的购金行为，以及中国、印度等地强劲的零售需求，为金价构筑了底部。然而，在经历了数年上涨后，金价处于历史高位区间，进一步上涨需要更强的催化剂，如地缘政治风险急剧升温、通胀大幅飙升等。
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